Ondas Holdings Inc. (NASDAQ: ONDS)
更新日期: 2026-01-14 股票代號: NASDAQ: ONDS 產業: 私有無線網路 (Rail/Industrial) / 無人機系統 (Drone-in-a-Box) / 反無人機 (C-UAS) 總部: 美國佛羅里達州西棕櫚灘 (West Palm Beach, FL)
1. 公司概覽 (Overview)
Ondas Holdings 是一家專注於關鍵基礎設施與國防安全的工業科技公司。2025 年是公司的轉型元年，透過多項戰略收購與技術標準化，公司已從單純的設備研發轉型為規模化的高增長平台。
- 核心定位: 關鍵基礎設施通訊標準制定者 (IEEE 802.16t) 與自主無人機系統解決方案提供商。
- 近期里程碑: 2025 年營收目標上調至 3,600 萬美元，2026 年營收目標設定為 1.1 億美元。
2. 商業模式與營收結構 (Business Model & Segments)
公司營運主要分為兩大核心部門：
2.1 Ondas Networks (FullMAX)
專注於關鍵任務的私有無線寬頻網路，特別是北美鐵路市場。
- 核心產品: FullMAX 軟體定義無線電 (SDR) 平台，符合 IEEE 802.16t (dot16) 標準。
- 關鍵標準: 2025 年 4 月，美國鐵路協會 (AAR) 正式選擇 dot16 作為下一代鐵路通訊協定 (NGHE Gen4)，這將影響全美約 70,000 套系統的升級需求。
- 戰略合作: 與 Siemens Mobility (西門子) 深度綁定。西門子的 Airlink 平台集成了 Ondas 的技術，並供應給 BNSF、CSX 等 Class I 鐵路公司。
- 法規紅利: FCC 要求 Class I 鐵路公司在 2025 年 9 月前完成 900 MHz 網路遷移。
2.2 Ondas Autonomous Systems (OAS)
包含 Airobotics 與近期收購的多家技術公司 (Sentrycs, Apeiro Motion 等)。
- Optimus System: 自動化「機箱無人機」(Drone-in-a-Box)，用於工業檢測、城市安全與 ISR 任務。2025 年 6 月獲得 1,430 萬美元的大型國防訂單。
- Iron Drone Raider: AI 驅動的動能截擊反無人機系統。2025 年在歐洲與中東取得多項訂單，包括保護歐洲大型機場 (820 萬美元訂單)。
- Core+ 策略: 整合 C-UAS (反無人機)、地面機器人與傳感技術，形成「系統之系統」(System of Systems) 架構。
3. 財務狀況與 2026 展望 (Financials & Outlook)
- 2025 Q3 財報: 營收達 1,010 萬美元 (年增 582%)，創歷史新高。
- 營收目標:
- 2025: 3,600 萬美元+ (原目標 2,500 萬)。
- 2026: 1.1 億美元+ (初步指引)。
- 現金流: 截至 2025 Q3，現金餘額約 4.33 億美元；2025 年 10 月股權融資後，Pro-forma 現金儲備達 8.4 億美元，足以支撐 M&A 策略與營運規模化。
- 重要事件: 預計於 2026 年 1 月 16 日舉行 Investor Day，屆時將發布詳細的 Core+ 增長計劃。
4. 競爭對手與市場地位 (Market Position & Competitors)
- 私有無線通訊: 在鐵路 802.16t 標準具備壟斷性先發優勢。競爭者包括 Rajant、Cambium Networks，但缺乏鐵路標準的深度嵌入。
- 無人機系統:
- Optimus: 競爭對手包括 Skydio、Anduril、DJI Enterprise (受美國政策限制)。
- Raider (C-UAS): 競爭對手包括 Anduril (Roadrunner)、DroneShield。Raider 的動能截擊 (Kinetic Intercept) 搭配 Sentrycs 的 CoRF 技術具備獨特的低附帶損害優勢。
5. 供應鏈與主要客戶 (Supply Chain & Customers)
- 鐵路客戶: BNSF, CSX, Metra (Chicago), Canadian National 等。
- 政府與國防: 阿聯酋 (UAE) 政府、歐洲大型安全機構、美國國防相關客戶。
- 供應鏈: 核心技術自主研發，硬體製造與西門子等合作夥伴協同。
附註：本報告僅供研究參考。ONDS 為高成長型小型股，財務風險與技術替代風險仍存。